涤纶短纤与棉花相比的优劣势浅析

涤纶短纤与棉花相比的优劣势浅析

2019-12-06 15:37:49 343

       传统纺织三大原料,棉花、涤纶短纤和粘胶短纤,其中以棉花为主要,但近年来其传统老大哥地位隐隐有动摇迹象。近两年棉花期现价格持续低位徘徊,棉企经营艰难非常;纺企转型升级,涤纶、粘胶等高性价比原料更受市场亲睐,其中半工业性质的涤纶产业与传统棉纺产业存在一定的差异,同时也存在一定的优劣势。

优势:涤纶短纤产量增速远超棉花

       据统计,2018年我国棉花总产量为611万吨,同比增加1.04%;2019年预估产量为609.1万吨,预估同比减少0.31%。可见近两年棉花产量增速逐渐放缓,而受固有种植面积、单产、种植技术、天气、养护等等因素影响,棉花产量大幅度增减空间已然不大,棉市供应饱和度已经较高。而涤纶短纤与棉花略显不同。

       据农产品网了解,2019年7月涤纶短纤产量为112.53万吨,同比增加44.62%,2019年8月涤纶短纤产量为89.95万吨,同比增加26.58%,2019年1-8月平均同比增速为25.3%。可以看到,自2018年底开始,涤纶短纤产量持续保持高速增长,而彼时恰逢棉花行情疲弱之际,涤纶短纤对棉花的替代性在逐渐变强。而2018年涤纶短纤全年产量为889.29万吨,已远超棉花产量,加之目前涤纶产业的持续高速增长,后期涤纶产量优势将愈发凸显。

产业可塑性、调节力较强,利润可观

       自去年宏观动荡局势开启之后,棉市屡遭重创,棉花行情一落千丈。而当前正值棉花收成、售卖之际,籽棉价格偏低,轧花厂售卖意愿不强,销售情况一般,盈利水平有限,部分棉企乃至亏损。

       而涤纶短纤价格受宏观消息面影响尚可控制。近两年涤纶短纤利润水平平均维持在500-800元/吨,虽说2018年6月起受PTA原料价格暴涨影响,涤纶短纤利润大幅下降,甚至小幅亏损100-300元/吨,但当原料价格稳定之后,涤纶短纤便恢复到较为高位、合理的盈利水平,其抗风险能力较棉花而言相对较为良好。

       历史数据显示,涤纶短纤与棉花的正常价差约为3000元/吨左右,当价差脱离正常区间时,纺织企业便在订单许可范围内自由分配棉涤的用量比例。由图4可知,近两年来涤纶短纤与棉花之间的价差已经上升至5000-8000元/吨。在过高的价差下,纺企便逐渐提高涤纶短纤用量,涤纶短纤市场份额逐渐上升,亦可浅显理解为涤纶短纤的代替性较强。

期货即将上市,产业标准化进程加快

       2019年6月5日,郑商所发布的《关于征集涤纶短纤期货交割品牌的公告》,为涤纶短纤期货上市做好准备。虽说棉花期货上市已久,沉淀资金、持仓量、活跃度普遍较高,涤纶短纤期货的上市算不上优势,但算得上是涤纶短纤快速发展的助力剂,为企业提供避险工具,有利于企业对未来生产进行安排,有利于企业生产经营的稳定及规模的扩大,有利于涤纶产业愈发快速发展。

劣势:

产业集中度过高,产业固化风险略显

价格影响因素过多,市场风险较大

       1.沙特爆炸事件。2019年9月14日,沙特油田受无人机袭击,沙特国内50%、全球5%原油日供应量受影响,迫于原油供应的担忧,油价、PTA均大幅跳涨,涤纶短纤亦大幅跟涨;据统计,事件期间涤纶短纤价格由7320元/吨涨至7700元/吨,涨380元/吨,涨幅5.19%。可见涤纶短纤价格受消息面影响过重,当然棉花同样,不管是天气炒作,收储炒作,亦或是减产炒作等等,都是价格大幅波动的元凶。

       2.装置检修等调控措施。上述说到,涤纶短纤产业集中度稍高,市场风险较大。当价格过低,企业利润水平不理想时,厂家往往以“装置检修”来挺价,保持利润;当价格过高时,企业又会惜售来进一步抬高价格,虽说这是企业话语权的体现,是市场正常的经营调节手段,但或许这在一定程度上影响到了市场合理竞争公平性。而棉花并不存在这般情形。

市场份额依旧较小,但发展潜力巨大

总结

       综上所述,当前涤纶产业较传统棉花产业存在较大优势,主要体现在产量、盈利能力和抗风险能力方面,但同时也存在较大劣势,如市场份额依旧较小,产业固化风险较大等。但不管如何,棉花和涤纶作为纺织原料当之无愧的领头羊,只有扬长避短,携手共进,才能促进今后纺织行业快速健康发展。